AI核心驱动力正加速向GPU算力底座转移。

　　拟收购算力资产

　　杰美特股价巨震

　　杰美特（300868）6月20日晚间公告，正在筹划以现金方式购买思腾合力（天津）科技有限公司（简称“思腾合力”）控制权 ，交易价格及收购比例待进一步论证和协商 。本次交易完成后
，思腾合力将成为公司控股子公司
。根据初步测算，本次交易可能构成重大资产重组。

　　官网显示 ，思腾合力聚焦高性能计算及算力底座解决方案
，产品涵盖深度学习训练服务器、GPU高性能计算集群等，应用于智慧交通 、智慧金融及智慧工厂等领域 。

　　思腾合力还是英伟达和华为昇腾共同的“小伙伴 ” ，2025年公司荣获昇腾APN钻石伙伴
、昇腾APN最佳伙伴奖等荣誉
。今年1月17日，思腾合力在官网披露
，思腾合力算力服务器强效支持NVIDIA Cosmos算力。

　　在收购利好的刺激下，杰美特6月23日股价走势并不乐观 ，开盘后股价一度涨至5%以上
，但很快转跌，收盘下跌6.9% ，全天振幅超14% 。

　　杰美特有着国内“手机壳第一股
”之称
，于2020年登陆创业板，公司专注于移动智能终端保护类配件产品业务 ，上市后经营业绩表现低迷
，2021年至2024年扣非净利润连续亏损，2025年一季度公司营收同比下滑29.1% ，净利润亏损366万元。

　　对于收购算力资产
，杰美特股价不涨反跌，业内人士担忧 ，以现金方式收购，公司现金流将承压
。以今年一季度末来看
，杰美特现金及现金等价物余额为2.499亿元，而且今年一季度 ，公司现金及现金等价物净减少近1亿元。

　　多家国产GPU厂商拟A股上市

　　6月23日
，证监会官网显示，国产GPU厂商沐曦集成已经完成IPO辅导 。据悉 ，沐曦集成于2020年成立
，推出全栈GPU算力芯片产品，已实施8轮融资 ，合计金额达数十亿元
。按2024年胡润独角兽排行榜统计
，沐曦集成估值达100亿元，实控人为公司创始人兼董事长、CEO陈维良。

　　从去年开始 ，燧原 、壁仞
、摩尔线程、沐曦等多家国产GPU厂商启动上市辅导 。就在上周
，被誉为“中国版英伟达”的摩尔线程，上市之路也迎来新进展
。

　　6月18日 ，证监会网站显示，摩尔线程IPO辅导状态已变更为“辅导验收 ”。该公司成立于2020年
，注册资本约4亿元，天眼查显示 ，摩尔线程已完成6轮融资
，累计融资金额超45亿元，投资方包括红杉中国 、深创投、中移和创
、策源资本、腾讯投资 、字节跳动战略投资部等 。

　　众多半导体产业推进IPO进程 ，与政策面的支持密不可分
。6月18日
，证监会出台《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（即科创板深化改革“1+6
”政策措施），扩大第五套上市标准适用范围 ，支持人工智能（AI）
、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。

　　市场人士认为
，此次改革增设科创成长层，重启未盈利企业第五套上市标准 ，显著提升资本市场服务科技创新的能力
，将为我国科技创新和产业创新融合发展注入强劲动力 。

　　GPU市场规模有望破万亿元

　　GPU在半导体产业中处于核心地位，是推动产业发展的关键力量之一
。GPU在架构设计上擅长进行大量数据运算 ，被广泛应用于AI场景中。此外，智能汽车领域
，自动驾驶和智慧座舱需要大量使用GPU；游戏作为GPU的传统应用领域，需要GPU对游戏画面进行3D渲染 。

　　随着大模型时代加速来临 ，开源生态的成熟与低成本推理技术的普及
，人工智能行业的核心驱动力正加速向GPU算力底座转移。英特尔的研究表明，AI模型的计算量每年将会增长10倍 ，这一趋势随着未来人工智能与传统产业的深度融合会进一步加快
。

　　IDC数据显示
，预计到2025年，GPU仍将占据全球AI芯片八成市场份额。根据Verified Market Research数据 ，2020年全球GPU市场规模为254亿美元 。随着需求的不断增长
，预计到2028年全球GPU市场规模将达到2465亿美元（约合人民币1.67万亿元），年均复合增长率为32.82%
。

　　机构扎堆关注GPU概念龙头股

　　据证券时报·数据宝统计 ，A股市场涉及GPU业务的概念股合计20只。

　　麦捷科技在投资者互动平台回应
，公司目前已有部分电感产品供应摩尔线程；胜宏科技已与摩尔线程建立长期稳定的合作关系；和而泰直接持有摩尔线程股份；中电港是沐曦的国产授权代理商；弘信电子与燧原科技联合推动AI算力芯片 、算力板卡和AI算力服务器的国产化落地，目前合作有序进行 。

　　截至6月23日收盘 ，GPU概念股A股市值合计1.16万亿元
。二级市场表现方面，今年以来7只概念股累计涨幅超10%
，分别是胜宏科技
、亿田智能、芯原股份 、东芯股份
、铜牛信息、弘信电子 、和而泰。

　　从机构角度来看，券商研报关注度最高的是海光信息 ，共有35家机构给予其“积极型”（含买入
、增持、强烈推荐等）评级 。2025年6月9日晚间
，海光信息公告，公司拟换股吸收合并中科曙光
。国海证券认为 ，本次交易后
，海光信息将实现从高端芯片设计到高端计算机整机 、系统的闭环布局，加速拓展智算全栈能力 ，实现国产算力产业链“强链补链延链 ”
，聚力打造世界级智算中心。

　　机构评级家数较高的还有长电科技、中芯国际
、胜宏科技、寒武纪-U 、芯原股份等 。

　　根据5家以上机构一致预测，寒武纪-U
、弘信电子、胜宏科技 、亿田智能
、景嘉微等概念股2025年净利润增速有望达到100%以上
。